重磅！ 3年亏损24亿 现估值超百亿 国产CPU龙头兆芯集成启动科创板IPO
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2025-06-18 07:00
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上海兆芯集成电路股份有限公司（简称“兆芯”）于 2025年6 月17日正式向上海证券交易所提交IPO申请,拟募集资金41.69亿元。主要投入新一代服务器、 桌面处理器项目、先进工艺研发及研发中心建设。
保荐人为国泰海通证券股份有限公司、东方证券股份有限公司。继海光信息、龙芯中科之后，兆芯将成为第三家IPO的国产CPU龙头企业。
凭什么X86永久授权就给他！了解兆芯看这一篇就够了
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海兆芯集成电路成立于2013年，是一家国资控股的无晶圆厂半导体公司，总部位于上海浦东。公司专注于自主通用处理器及其系统平台芯片的研发，已建立起完整的x86技术体系，并申请了超过1300项专利，x86架构CPU是各类CPU产品中技术门槛最高、结构最复杂、市场占有率最高、生态体系最完善的一类产品。产品广泛应用于金融、交通、能源等多个关键领域，近年来在市场上取得了显著的成绩。
招股书显示，兆芯其他股东还包括上海集成电路基金、上海国资公司、海通创新、浦东新兴、上海国鑫等上海本地的国资背景平台。
兆芯在 2022 年已以 17.1 亿美元（约合人民币 120 亿元）的估值入选 GEI 中国独角兽企业榜单。2023 年，其估值进一步提升至 117 亿元人民币，成为国内 CPU 领域唯一独角兽。这一估值与其技术实力和市场地位密切相关：
技术优势 兆芯是国内少数掌握 x86 架构技术的企业，兼容 Windows、Linux 等主流操作系统，在国产替代中具有不可替代性。其自主研发的开先 KX-7000 系列、开胜 KH-40000 服务器处理器已实现 16nm 工艺量产，性能达到国际主流水平的 70%-85%。
市场份额：2024 年，兆芯在国产桌面 PC 市场的搭载率位列第一，在金融、政务等关键领域的渗透率显著提升。其开胜 KH-40000 系列服务器处理器在 2025 年 4 月中标某大型国企近 200 台采购项目，凸显市场认可度。
2022-2024 年，兆芯营收从 3.4 亿元增长至 8.89 亿元，年复合增长率超 60%，但净利润累计亏损达 23.54 亿元。亏损主要源于持续高研发投入 —— 公司每年将超 70% 的营收投入技术研发，以保持产品迭代和工艺升级。这种 “高投入换增长” 的策略在半导体行业较为常见，市场更关注其技术壁垒和未来盈利潜力。服务器处理器是重点，2025 年国内 x86 服务器市场规模预计突破 3000 亿元，兆芯目标在金融、云计算等领域进一步扩大份额。
“开先”系列桌面CPU出货量复合增长率为53.39%，收入年均复合增长率62.81%，2024年收入达7.61亿元；在服务器市场，兆芯KH-40000服务器处理器已经和部分服务器整机厂商完成产品适配开发与市场应用，2023年、2024年KH-40000分别实现收入1122.15万元和7599.98万元。
兆芯 2025 年营收有望达 80.38 亿元，净利润亏损收窄至- 4.38 亿元，2026 年或实现盈利。然而，若先进制程研发不及预期（如 7nm 量产延迟）或市场竞争加剧，可能影响估值兑现。此外，公司对 x86 架构的依赖和生态建设软件适配压力仍是长期挑战。
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